8月30日晚，蒙牛乳業(yè)（02319.HK）公布了2023年上半年業(yè)績(jī)，國(guó)內(nèi)主要乳企的半年成績(jī)單都已出爐。

第一財(cái)經(jīng)記者注意到，受到宏觀經(jīng)濟(jì)的影響，上半年國(guó)內(nèi)乳制品消費(fèi)市場(chǎng)整體疲軟，乳企業(yè)績(jī)也都受到不同程度影響，但冰淇淋和低溫鮮奶的市場(chǎng)需求依然在上升。

近期舉行的多場(chǎng)業(yè)績(jī)會(huì)上，多家乳企認(rèn)為乳制品消費(fèi)只是暫時(shí)遇冷，對(duì)后續(xù)市場(chǎng)表現(xiàn)仍較為樂(lè)觀。

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乳業(yè)短期增速波動(dòng)

雖然從國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)看，2023年1-7月國(guó)內(nèi)乳制品產(chǎn)量1757.1萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)4.5%，其中7月245萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)3.1%，整體表現(xiàn)好于2022年上半年。但從已公布的乳企的半年業(yè)績(jī)看，國(guó)內(nèi)主要乳企上半年的營(yíng)收和凈利潤(rùn)增速都有不同程度的放緩。

蒙牛乳業(yè)財(cái)報(bào)顯示，上半年實(shí)現(xiàn)收入人民幣511.2億元，同比增長(zhǎng)7.1%，增速較上年同期有所提升，公司權(quán)益股東應(yīng)占利潤(rùn)同比下降19.5%至30.2億元。分業(yè)務(wù)上看，上半年蒙牛液態(tài)奶業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入416.4億元，同比增長(zhǎng)約5%，增幅高于去年同期；冰淇淋業(yè)務(wù)收入43.1億元，同比增加10.5%；奶粉業(yè)務(wù)收入與上年同期持平；奶酪業(yè)務(wù)收入22.6億元，同比增長(zhǎng)310%。

同期伊利股份（600887.SH）上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入約662億元，同比增長(zhǎng)4.3%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)63.1億元，同比增長(zhǎng)2.9%，增速降至近年來(lái)新低。其中液態(tài)奶業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入424.2億元，較上年同期428.9億元略有下降；奶粉及奶制品業(yè)務(wù)收入135.2億元，同比增長(zhǎng)12%；冷飲業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入91.6億元，同比增長(zhǎng)25.5%。

光明乳業(yè)（600597.SH）上半年實(shí)現(xiàn)收入141.4億元，同比下降1.9%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)3.4億元，同比增長(zhǎng)20.1%，其中液態(tài)奶實(shí)現(xiàn)收入80億元，同比增長(zhǎng)3.1%，但其他乳制品和牧業(yè)產(chǎn)品分別下滑了5.1%和27.2%。

在今日（31日）舉行的業(yè)績(jī)會(huì)上，蒙?？偛帽R敏放表示，今年上半年乳業(yè)消費(fèi)市場(chǎng)表現(xiàn)略低于此前的預(yù)期，但高端化和品類結(jié)構(gòu)的改善依然在繼續(xù)，乳制品的高端化并不僅僅意味著更高的售價(jià)，而是更高的產(chǎn)品品質(zhì)和價(jià)值，比如高端液奶品牌特侖蘇上半年依然有10%的增長(zhǎng)，因此他對(duì)未來(lái)兩年液態(tài)奶業(yè)務(wù)的前景依然有信心。

業(yè)績(jī)會(huì)上，伊利投資者關(guān)系部總經(jīng)理趙琳也對(duì)市場(chǎng)前景表現(xiàn)樂(lè)觀，認(rèn)為上半年業(yè)績(jī)表現(xiàn)的變化，一方面是受國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇的影響；另一方面也與上年同期基數(shù)較高有關(guān)。下半年隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)逐步恢復(fù)，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)乳制品消費(fèi)市場(chǎng)還會(huì)進(jìn)一步恢復(fù)。

而對(duì)于外界關(guān)注的乳業(yè)長(zhǎng)期增長(zhǎng)趨勢(shì)的問(wèn)題，盧敏放認(rèn)為，雖然短期內(nèi)國(guó)內(nèi)人口下滑對(duì)于奶粉、奶酪等品類市場(chǎng)有一定影響，但國(guó)內(nèi)人均乳制品消費(fèi)總量并不高，飲奶消費(fèi)習(xí)慣也在養(yǎng)成，因此國(guó)內(nèi)乳制品行業(yè)并沒(méi)有出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性回調(diào)，可能短期內(nèi)增速會(huì)有所放緩，但長(zhǎng)期趨勢(shì)并沒(méi)有發(fā)生改變。

鮮奶品類回暖但競(jìng)爭(zhēng)快速加劇

值得注意的是，雖然乳業(yè)整體消費(fèi)疲軟，但上半年鮮奶和冰淇淋品類依然保持著較好的增長(zhǎng)，也成為各乳企業(yè)績(jī)的新支撐點(diǎn)，特別是鮮奶業(yè)務(wù)。

在疫情中，乳企的低溫業(yè)務(wù)受到線下消費(fèi)和外出場(chǎng)景受限而受到波及，但今年隨著消費(fèi)場(chǎng)景的恢復(fù)，鮮奶品類有明顯復(fù)蘇的跡象。

業(yè)績(jī)會(huì)上，盧敏放表示，上半年蒙牛鮮奶核心品牌每日鮮語(yǔ)在上年高基數(shù)的情況下依然有雙位數(shù)增長(zhǎng)，其他細(xì)分品類如低脂高蛋白鮮奶等也有較快的增長(zhǎng)，整體業(yè)務(wù)盈利也在提升。他認(rèn)為，疫情下，除了對(duì)健康的關(guān)注，消費(fèi)者購(gòu)買習(xí)慣的改變，推動(dòng)了包括近場(chǎng)電商等新渠道的崛起（買菜平臺(tái)、到家平臺(tái)、周期購(gòu)等），也帶來(lái)了新的增量市場(chǎng)。

伊利管理層在業(yè)績(jī)會(huì)上也透露，今年第二季度，伊利低溫鮮奶已經(jīng)恢復(fù)增長(zhǎng)，其中金典鮮奶實(shí)現(xiàn)翻倍增長(zhǎng)，也同樣提及近場(chǎng)渠道增長(zhǎng)的拉動(dòng)，比如伊利與京東合作的周期購(gòu)項(xiàng)目同比增長(zhǎng)超過(guò)200%。

低溫鮮奶業(yè)務(wù)原本是區(qū)域乳企的長(zhǎng)項(xiàng)，今年上半年，鮮奶品類的回暖也帶動(dòng)區(qū)域乳企的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，整體業(yè)績(jī)表現(xiàn)反而優(yōu)于行業(yè)水平。

上半年新乳業(yè)（002946.SZ）實(shí)現(xiàn)收入53億元，同比增長(zhǎng)10.8%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.4億元，同比增長(zhǎng)25.1%。2023年5月，新乳業(yè)制定并發(fā)布了新五年戰(zhàn)略規(guī)劃，進(jìn)一步做強(qiáng)低溫業(yè)務(wù)，今年上半年，新乳業(yè)的鮮奶業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)了10%，低溫高端乳制品為主的唯品乳業(yè)收入增長(zhǎng)超過(guò)30%。

三元股份（600429.SH）在半年報(bào)中也透露，2023年在北京液態(tài)奶市場(chǎng)整體下滑的背景下，三元股份高端奶及鮮奶市場(chǎng)占有率進(jìn)一步提升，72℃鮮奶、極致低溫鮮奶銷售收入同比增長(zhǎng)超過(guò)30%。

尼爾森IQ數(shù)據(jù)顯示，2023上半年國(guó)內(nèi)低溫奶品類銷售額增長(zhǎng)了2.9%，低溫酸奶則繼續(xù)下跌了7.4%。

獨(dú)立乳業(yè)分析師宋亮告訴第一財(cái)經(jīng)記者，區(qū)域乳企鮮奶業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)，與國(guó)內(nèi)奶價(jià)下行，原奶成本下降有關(guān)，特別是第三方奶源價(jià)格較低，北方過(guò)剩的低價(jià)原奶7、8個(gè)小時(shí)就能冷鏈運(yùn)到南方。而原奶成本下降給企業(yè)留下了降價(jià)促銷的空間，降價(jià)促銷又加快了鮮奶市場(chǎng)動(dòng)銷，南方市場(chǎng)受益更加明顯。

值得注意的是，上一輪鮮奶熱還是2021年前后。2020年下半年，由于疫情刺激了國(guó)內(nèi)牛奶消費(fèi)，各乳企低溫鮮奶業(yè)務(wù)收入快速增長(zhǎng)，隨著伊利、蒙牛等全國(guó)化乳企的快速入場(chǎng)，以及區(qū)域乳企間的跨區(qū)域競(jìng)爭(zhēng)，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)低溫鮮奶市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)迅速進(jìn)入白熱化階段，價(jià)格戰(zhàn)刺刀見(jiàn)血，區(qū)域乳企的業(yè)績(jī)也受到?jīng)_擊。

但2021年之后，由于國(guó)內(nèi)原奶供給不足，奶價(jià)帶動(dòng)乳企成本快速上升；加上當(dāng)時(shí)全國(guó)化乳企發(fā)現(xiàn)，國(guó)內(nèi)低溫鮮奶還處于品類教育和品牌推廣的階段，市場(chǎng)培育尚需時(shí)日，上一輪低溫鮮奶大戰(zhàn)很快熄火。

這一輪奶價(jià)下行和乳制品促銷，讓國(guó)內(nèi)鮮奶品類熱度上升的同時(shí)，也讓區(qū)域乳企和全國(guó)化乳企再次面臨新一輪鮮奶競(jìng)爭(zhēng)，比如訂奶入戶過(guò)去是區(qū)域乳企鮮奶業(yè)務(wù)的“基本盤(pán)”，但疫情后近場(chǎng)電商、特別是周期購(gòu)模式的出現(xiàn)，直接沖擊了區(qū)域乳企的訂奶業(yè)務(wù)。

第一財(cái)經(jīng)記者注意到，區(qū)域乳企大多選擇搭建數(shù)字化營(yíng)銷體系，通過(guò)社群、私域流量等運(yùn)營(yíng)方式，來(lái)對(duì)抗全國(guó)化乳企的入侵，同時(shí)利用電商平臺(tái)，跳出區(qū)域市場(chǎng)尋求增量。

在宋亮看來(lái)，雖然今年乳制品消費(fèi)市場(chǎng)整體有所疲軟，但消費(fèi)者對(duì)健康的需求并沒(méi)有改變，市場(chǎng)呈現(xiàn)“價(jià)減量增”的趨勢(shì)。隨著鮮奶消費(fèi)習(xí)慣得到培育，今年鮮奶品類將迎來(lái)重要的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，而且鮮奶熱銷對(duì)緩解上游原奶階段性供需失衡也有幫助。

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