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山西汾酒(行情600809,診股)今日股價(jià)意外閃崩，盤中觸及跌停，跌破去年10月低點(diǎn)。

資金面上當(dāng)前市場(chǎng)存量結(jié)構(gòu)狀態(tài)，資金此起彼伏，相互虹吸。行業(yè)基本面上，近期“白酒價(jià)格倒掛”成為焦點(diǎn)。

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白酒寒冬？?jī)r(jià)格倒掛？冰火兩重天

山西汾酒股價(jià)開(kāi)盤閃崩。據(jù)第一財(cái)經(jīng)報(bào)道，記者以投資者身份致電山西汾酒就網(wǎng)傳產(chǎn)能利用率不足70%的問(wèn)題，工作人員表示汾酒長(zhǎng)期以來(lái)產(chǎn)能都是滿負(fù)荷的。問(wèn)及公司庫(kù)存情況，工作人員表示還是存在一定渠道壓力，但在一個(gè)合理范圍之內(nèi)，對(duì)公司影響沒(méi)有那么大，目前各方面都比較穩(wěn)健。工作人員還表示，部分市場(chǎng)或存在批發(fā)價(jià)與終端價(jià)倒掛的情況，但是總體還是比較穩(wěn)定的。

此前，白酒專家肖竹青表示，除了茅臺(tái)酒以外，其他酒類產(chǎn)品都出現(xiàn)了價(jià)格倒掛的情況，這就說(shuō)明產(chǎn)品供過(guò)于求，從而價(jià)格下跌。他認(rèn)為，從現(xiàn)在開(kāi)始到今年中秋節(jié)，都是一個(gè)消化庫(kù)存的過(guò)程，到中秋節(jié)前后則會(huì)迎來(lái)一個(gè)酒類行業(yè)健康發(fā)展的拐點(diǎn)。

該專家同時(shí)透露，從終端來(lái)看，名酒尤其是高端酒的恢復(fù)情況還沒(méi)有那么樂(lè)觀，大部分上市白酒公司核心產(chǎn)品批價(jià)仍低于半年前，價(jià)格倒掛現(xiàn)象比較嚴(yán)重；從價(jià)格帶來(lái)看，千元左右的高端價(jià)格帶，成為官方指導(dǎo)價(jià)和實(shí)際到手價(jià)倒掛的集中區(qū)間；中端酒目前整體庫(kù)存也較高，促銷力度也比較大，很多產(chǎn)品也存在通過(guò)贈(zèng)品變相降價(jià)的情況。

在2023年春糖會(huì)期間，多位參會(huì)白酒經(jīng)銷商表示，過(guò)去這三年，渠道商庫(kù)存高企，除了茅臺(tái)之外，幾乎所有白酒產(chǎn)品價(jià)格倒掛，2023年春節(jié)期間白酒消費(fèi)有所恢復(fù)，但庫(kù)存依舊很高，消化庫(kù)存仍是2023年主要任務(wù)，因此春糖會(huì)簽單備貨的情緒不高。

從財(cái)報(bào)看，白酒上市企業(yè)2022年全年?duì)I收/歸母凈利潤(rùn)分別為3551.2億元/1304.7億元，分別同增15.0%/20.3%。單看四季度，營(yíng)收/歸母凈利潤(rùn)分別為875.6億元/304.6億元，同增12.3%/17.6%，增速略低于全年，主要是四季度場(chǎng)景受損影響需求所致。

2023年一季度上市酒企整體實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1311.4億元，同增15.4%，歸母凈利潤(rùn)535.2億元，同增19.1%。春節(jié)返鄉(xiāng)熱潮下大眾聚飲、走親訪友場(chǎng)景大幅回暖，行業(yè)動(dòng)銷周轉(zhuǎn)環(huán)比明顯提速，其中高端酒韌性足、復(fù)蘇節(jié)奏快，基地型次高端市場(chǎng)穩(wěn)固，且得益于返鄉(xiāng)帶動(dòng)需求旺盛，而擴(kuò)張型次高端承壓明顯。

單看公司，貴州茅臺(tái)(行情600519,診股)凈利潤(rùn)占行業(yè)近半，今日貴州茅臺(tái)盤中大漲，截止收盤，今年年線略微收紅。

從產(chǎn)量看，4月中國(guó)規(guī)模以上企業(yè)白酒產(chǎn)量37.4萬(wàn)千升，同比下降28.1%。1-4月，中國(guó)規(guī)模以上企業(yè)白酒產(chǎn)量158.1萬(wàn)千升，同比下降29.6%。4月，中國(guó)規(guī)模以上企業(yè)葡萄酒產(chǎn)量0.9萬(wàn)千升，同比下降18.2%。1-4月，中國(guó)規(guī)模以上企業(yè)葡萄酒產(chǎn)量4.1萬(wàn)千升，同比下降26.8%。

行業(yè)人士表示，白酒延續(xù)了行業(yè)總產(chǎn)量下滑的總體態(tài)勢(shì)，背后是通過(guò)市場(chǎng)的優(yōu)勝劣汰，行業(yè)向名酒企業(yè)集中，這一大趨勢(shì)將延續(xù)。

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北向資金逆勢(shì)加倉(cāng)新能源

5月以來(lái)，碳酸鋰價(jià)格持續(xù)上漲。今日碳酸鋰價(jià)格較上一交易日增加8000元/噸，報(bào)308000元/噸，相比4月底18萬(wàn)元/噸的價(jià)格，電池級(jí)碳酸鋰不到一個(gè)月時(shí)間，漲幅超過(guò)70%。

作為市場(chǎng)風(fēng)向標(biāo)之一的北上資金大舉買入寧德時(shí)代(行情300750,診股)、天齊鋰業(yè)(行情002466,診股)等公司。北向資金5月19日凈買入寧德時(shí)代337.39萬(wàn)股，5月11日以來(lái)，累計(jì)凈買入1747.9萬(wàn)股，累計(jì)凈買入額超40億元。

（本文內(nèi)容為客觀數(shù)據(jù)信息羅列，不構(gòu)成任何投資建議）

今年以來(lái)，多家新能源龍頭公司今年以來(lái)深度調(diào)整，有的甚至腰斬。消息面上，2023年一季度補(bǔ)貼退坡導(dǎo)致2022年底需求部分透支，疊加碳酸鋰價(jià)格急劇下跌、車企降價(jià)、消費(fèi)者觀望，近期新能源汽車整體銷量增速放緩。

從寧德時(shí)代近期走勢(shì)來(lái)看，北上資金的大舉加倉(cāng)并未得到市場(chǎng)響應(yīng)，5月15日-19日公司股價(jià)累計(jì)下跌3.35%。

業(yè)內(nèi)人士表示，此輪碳酸鋰價(jià)格的回暖主要是受貨源緊張的影響，在下游新能源汽車市場(chǎng)的需求上，仍未出現(xiàn)較為明顯的復(fù)蘇。

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美國(guó)這家巨頭公司被“拉黑”

美光公司在華銷售的產(chǎn)品未通過(guò)網(wǎng)絡(luò)安全審查。

據(jù)網(wǎng)信中國(guó)，日前網(wǎng)絡(luò)安全審查辦公室依法對(duì)美光公司在華銷售產(chǎn)品進(jìn)行了網(wǎng)絡(luò)安全審查。審查發(fā)現(xiàn)，美光公司產(chǎn)品存在較嚴(yán)重網(wǎng)絡(luò)安全問(wèn)題隱患，對(duì)我國(guó)關(guān)鍵信息基礎(chǔ)設(shè)施供應(yīng)鏈造成重大安全風(fēng)險(xiǎn)，影響我國(guó)國(guó)家安全。

為此，網(wǎng)絡(luò)安全審查辦公室依法作出不予通過(guò)網(wǎng)絡(luò)安全審查的結(jié)論。按照《網(wǎng)絡(luò)安全法》等法律法規(guī)，我國(guó)內(nèi)關(guān)鍵信息基礎(chǔ)設(shè)施的運(yùn)營(yíng)者應(yīng)停止采購(gòu)美光公司產(chǎn)品。

公開(kāi)資料顯示，美光為全球存儲(chǔ)龍頭，美光制造并向市場(chǎng)推出DRAM、NAND閃存、CMOS圖像傳感器、其它半導(dǎo)體組件以及存儲(chǔ)器模塊，用于前沿計(jì)算、消費(fèi)品、網(wǎng)絡(luò)和移動(dòng)便攜產(chǎn)品。根據(jù)IC Insight數(shù)據(jù)，美光在DRAM、NAND存儲(chǔ)晶圓分別占比22.8%、11%，在模組環(huán)節(jié)市占亦高。

IC Insights統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2021年DRAM全球市場(chǎng)份額排名前三的分別為三星（43.6%）、SK海力士（27.7%）和美光公司（22.8%），全球車規(guī)DRAM市場(chǎng)份額排名前三的分別為美光（45%）、北京矽成（15%）和三星（11%）。

NAND Flash由三星（34%）、鎧俠（19%）、西部數(shù)據(jù)（14%）、美光（11%）、SK海力士（11%）和英特爾（9%）六家公司主導(dǎo)，CR6超過(guò)98%。

中國(guó)大陸市場(chǎng)曾是美光科技最大的市場(chǎng)之一，2018年美光在中國(guó)大陸的營(yíng)收達(dá)到173.57億美元，占到該公司當(dāng)年總收入的58%。

此后，其在中國(guó)大陸的營(yíng)收規(guī)模、占比逐年下降。美光公司年財(cái)報(bào)顯示，2021年來(lái)自中國(guó)客戶的銷售收入占比為8.9%，2022財(cái)年在中國(guó)大陸市場(chǎng)的收入為228億元人民幣，占比為10.8%。

中信證券(行情600030,診股)認(rèn)為美光接受審查有望加速存儲(chǔ)芯片國(guó)產(chǎn)化趨勢(shì)，同時(shí)周期角度海外大廠稼動(dòng)控制之下存儲(chǔ)供需改善，5月中旬長(zhǎng)江存儲(chǔ)通知漲價(jià)3~5%，預(yù)計(jì)2023年二季度末存儲(chǔ)芯片價(jià)格有望提前見(jiàn)底，看好產(chǎn)業(yè)鏈公司下半年業(yè)績(jī)底部復(fù)蘇，國(guó)產(chǎn)化加速趨勢(shì)。

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