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行業(yè)板塊方面，醫(yī)藥股再度爆發(fā)，其中CXO概念領(lǐng)漲，藥石科技(行情300725,診股)、泰格醫(yī)藥(行情300347,診股)、康龍化成(行情300759,診股)均漲超10%。

CXO即醫(yī)藥外包，主要為創(chuàng)新藥企業(yè)提供服務(wù)。創(chuàng)新藥開發(fā)通常包括四個(gè)階段：藥物發(fā)現(xiàn)、臨床前研究、臨床試驗(yàn)、商業(yè)化。為了控制成本及提高效率，制藥公司越來(lái)越多地將研發(fā)及制造外包出去。醫(yī)藥外包主要分為兩大類：一類是合同研究組織（CRO），另一類是合同生產(chǎn)機(jī)構(gòu)合同研發(fā)生產(chǎn)組織（CMO/CDMO）。CRO公司主要提供有關(guān)實(shí)驗(yàn)室藥物發(fā)現(xiàn)、臨床前研究以及臨床及批準(zhǔn)后試驗(yàn)運(yùn)營(yíng)及管理的服務(wù)；CMO/CDMO公司主要提供藥物生產(chǎn)的服務(wù)。

CXO是一門好生意，創(chuàng)新藥研發(fā)費(fèi)用高、周期長(zhǎng)、成功率低，但一旦成功就能獲得暴利，因此創(chuàng)新藥研發(fā)企業(yè)相當(dāng)于淘金者，而CXO企業(yè)相當(dāng)于“賣鏟人”。淘金者可能因?yàn)闆]找到金子而顆粒無(wú)收，而買鏟子的不用承擔(dān)這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)，肯定能賺錢。前幾年趕上創(chuàng)新藥研發(fā)的熱潮，相關(guān)企業(yè)大賺特賺，如康龍化成、藥石科技、凱萊英(行情002821,診股)等股都翻了數(shù)倍，長(zhǎng)期看部分個(gè)股已經(jīng)翻了幾十倍。不過(guò)在集采以及美國(guó)相關(guān)政策的利空打壓下，相關(guān)個(gè)股普遍出現(xiàn)了大幅下跌。除了利空因素，其本身估值過(guò)高也是大跌的重要原因。

在大幅下跌后，CXO相關(guān)個(gè)股的泡沫已經(jīng)擠出，部分個(gè)股已經(jīng)具備一定投資價(jià)值。中國(guó)的醫(yī)藥市場(chǎng)廣闊，人口老齡化會(huì)持續(xù)推升藥物的需求。我國(guó)創(chuàng)新藥市場(chǎng)與發(fā)達(dá)國(guó)家具有較大差距。2021年，美國(guó)在全球創(chuàng)新藥銷售額的占比超過(guò)一半，歐洲五國(guó)占比達(dá)到16%，日本韓國(guó)占比達(dá)到8%，中國(guó)僅3%，遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國(guó)家水平，有著很大的提升空間。此外，國(guó)家對(duì)于創(chuàng)新藥不斷給予政策支持，引導(dǎo)醫(yī)藥企業(yè)加大研發(fā)投入，加速創(chuàng)新藥審評(píng)、審批及上市的步伐，從上至下推動(dòng)創(chuàng)新藥行業(yè)快速發(fā)展。中國(guó)的人力成本遠(yuǎn)低于歐美發(fā)達(dá)國(guó)家（工程師紅利），這種優(yōu)勢(shì)很吸引國(guó)際大型藥企將研發(fā)業(yè)務(wù)外包給我國(guó)相關(guān)企業(yè)，中國(guó)的CXO行業(yè)長(zhǎng)期依然是看好的。

CXO相關(guān)個(gè)股雖然跌幅已經(jīng)不小，但預(yù)計(jì)當(dāng)前的位置仍不是歷史性的底部，短期追漲更不可取。如果未來(lái)再出現(xiàn)一波下跌，那么也許會(huì)出現(xiàn)中期布局的機(jī)會(huì)，大機(jī)會(huì)在明年出現(xiàn)的概率較大。相關(guān)龍頭股可關(guān)注：

凱 萊 英：小分子 CDMO（中間體、API、制劑） 行業(yè)領(lǐng)先者

康龍化成：能力邊界加速突破的離岸 CRO 龍頭

藥石科技：唯一產(chǎn)品型 CXO，分子砌塊的稀缺標(biāo)的

個(gè)股方面，這里僅供舉例參考。龍頭股就那么幾只，投資者可根據(jù)自身偏好進(jìn)行精選。

關(guān)鍵詞： 發(fā)達(dá)國(guó)家 相關(guān)個(gè)股 大幅下跌