金融界3月29日消息 “不謀萬世者，不足謀一時(shí)；不謀全局者，不足謀一域。從全局和長(zhǎng)時(shí)間來看，過去一年發(fā)生的劇烈波動(dòng)提醒我們，在決定去集中下注于個(gè)別行業(yè)前，要意識(shí)到有意無意承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)到底有多大?！?高毅資產(chǎn)合伙人、資深基金經(jīng)理吳任昊近期在一次對(duì)外交流中談及。

對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的投資思路是什么？

吳任昊表示， 21年初我們對(duì)中概互聯(lián)網(wǎng)公司開始持謹(jǐn)慎的態(tài)度。一方面，2020年底，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的監(jiān)管政策陸續(xù)出臺(tái)，我們認(rèn)為部分互聯(lián)網(wǎng)公司的基本面和運(yùn)作環(huán)境會(huì)受到實(shí)質(zhì)性影響。而當(dāng)時(shí)市場(chǎng)對(duì)基本面過于樂觀，線性外推由疫情帶來的高增長(zhǎng)；另一方面，經(jīng)過2020年和2021初的上漲之后，互聯(lián)網(wǎng)公司整體的估值水平偏高。因此，當(dāng)時(shí)我們對(duì)中概互聯(lián)網(wǎng)的看法開始轉(zhuǎn)變，認(rèn)為可能只有部分估值尚屬合理、基本面扎實(shí)的互聯(lián)網(wǎng)龍頭公司才具備長(zhǎng)期投資價(jià)值。

2022年以來，我們緊密跟蹤了各個(gè)互聯(lián)網(wǎng)公司的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)，審慎評(píng)估監(jiān)管政策對(duì)不同公司產(chǎn)生的影響，同時(shí)關(guān)注這個(gè)行業(yè)中存在的機(jī)會(huì)。隨著行業(yè)具體監(jiān)管政策陸續(xù)落地，更需要嚴(yán)格篩選，哪些公司能夠適應(yīng)新的監(jiān)管框架，重拾業(yè)績(jī)?cè)鏊佟?

其實(shí)我們對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的投資思路一直都是從社會(huì)基礎(chǔ)設(shè)施的角度出發(fā)的。我們從來沒有把互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)當(dāng)成一個(gè)單純的流量紅利變現(xiàn)的行業(yè)，而是一個(gè)如何運(yùn)用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)來服務(wù)社會(huì)、通過為社會(huì)創(chuàng)造價(jià)值，從而創(chuàng)造股東回報(bào)的社會(huì)基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)。

展望未來，我們認(rèn)為政策端對(duì)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的影響會(huì)比2021年更小。另一方面，2021年以來，大部分互聯(lián)網(wǎng)公司的下跌幅度超過70%，我們既不單純悲觀地認(rèn)為監(jiān)管趨嚴(yán)后行業(yè)再無成長(zhǎng)動(dòng)力，也不盲目樂觀地認(rèn)為大跌后行業(yè)就必然會(huì)迎來持續(xù)的系統(tǒng)性全面上漲。我們會(huì)更客觀地甄別奠定了成為社會(huì)基礎(chǔ)設(shè)施的基本框架、而自身仍未達(dá)到成長(zhǎng)天花板的企業(yè)。在互聯(lián)網(wǎng)總體滲透率空間不大的背景下，能順應(yīng)新的監(jiān)管框架、重拾業(yè)績(jī)?cè)鏊俚墓静拍軌蛉ピu(píng)估目前的市值水平有多大上行空間。我們期待的還是業(yè)績(jī)?cè)鏊俚幕謴?fù)所帶來的持續(xù)成長(zhǎng)。

關(guān)鍵詞： 高毅資產(chǎn)