昨日，兩市上演普漲反彈行情，滬指站上2900點，上漲個股數(shù)超過3000只，行業(yè)板塊全面上漲，題材板塊全面開花，稀土、創(chuàng)投、5G、工業(yè)大麻、燃料電池等題材板塊均有表現(xiàn)。不過市場的普漲反彈并未能帶來明顯的放量。分析人士表示，經歷了連續(xù)的調整以及整理之后，市場的風險因素釋放充分，企穩(wěn)反彈行情有望延續(xù)。

兩市普漲反彈

昨日，兩市全面反彈，上證指數(shù)上漲，報收點，重新站上2900點，深證成指上漲，報收點，創(chuàng)業(yè)板指上漲，報收點。全面反彈之下，市場量能并未出現(xiàn)顯著放大，昨日兩市成交額為億元，仍低于5000億元，其中滬市成交額為億元，深市成交額為億元。

從盤面上來看，個股普漲，上漲個股數(shù)達到3145只，其中漲停個股數(shù)達到78只，賺錢效應顯現(xiàn)。行業(yè)板塊全線上漲，申萬一級28個行業(yè)中，漲幅最小的紡織服裝行業(yè)上漲，有色金屬、農林漁牧、建筑材料行業(yè)漲幅居前，分別上漲、、。

題材股全面開花，稀土板塊上演漲停潮，稀土指數(shù)上漲，板塊內盛和資源、五礦稀土、廣晟有色、北方稀土漲停，廈門鎢業(yè)上漲。前期熱點——雞產業(yè)、創(chuàng)投、燃料電池、工業(yè)大麻、5G等題材板塊均有不同活躍。概念板塊中，漲幅超過3%的概念板塊超過20個。

在昨日全面反彈行情之下，題材股全面開花，但局部熱點也非常明顯。稀土指數(shù)上漲，稀土永磁指數(shù)上漲，近五個交易日分別上漲、。稀土板塊的局部大熱也帶動了有色金屬行業(yè)的持續(xù)反彈，近五個交易日有色金屬行業(yè)上漲，漲幅位居行業(yè)首位。

分析人士表示，短期股指已經出現(xiàn)比較明確的反彈信號，再加上主線品種，包括大科技的5G、半導體，大金融中的券商等重新啟動，以及周期品種也出現(xiàn)補漲，市場局部機會降臨。

企穩(wěn)反彈預期升溫

從本周市場來看，5月20日，兩市探底回升，券商板塊開始啟動，同時東方通信的漲停也激活了市場人氣，漲停個股數(shù)超過了50只。5月21日，兩市全面反彈，券商板塊繼續(xù)企穩(wěn)上漲，東方通信再度漲停，為題材股的繼續(xù)演繹釋放信號，兩市漲停個股數(shù)也繼續(xù)增加到了78只，市場賺錢效應開始顯現(xiàn)，交易情緒明顯回暖，企穩(wěn)反彈跡象顯現(xiàn)。

中銀國際證券表示，短期市場有望進入風險偏好逐步修復的反彈階段。在經歷了5月初以來外部因素的負面沖擊后，短期市場有望進入風險偏好逐步修復的反彈階段。反彈窗口期為期一個月左右，市場大約有5%-10%的空間向上修復。

而在資金面上，北上資金的影響逐漸降低，數(shù)據(jù)顯示，5月20日，北上資金凈流出億元，5月21日，北上資金再度凈流出了億元。在21日北上資金凈流出億元的情況下，兩市仍上演了普漲反彈行情，韌性凸顯。隨著月底將至，北上資金有望結束凈流出。

天風證券表示，考慮到MSCI將A股納入比例從5%提升到10%的最終生效日為5月28日，被動資金往往在生效日前一段時間完成調倉，因此，未來1-2周，北上資金大幅流出的局面預計將得到一定程度的緩解。

此外，近期借道ETF抄底跡象明顯，數(shù)據(jù)顯示，截至5月20日，納入統(tǒng)計的151只股票型ETF產品合計規(guī)模達億份，同比增幅明顯。5月份以來有8個交易日股票ETF出現(xiàn)了資金凈申購，合計凈流入資金約為160億元。

東吳證券策略分析師王楊表示，A股進入牛市第二階段的驅動力已具備，下一步復蘇或改革有望成為催化劑。短期來看，外部因素的不確定性或仍對風險偏好產生擾動，但基于市場對利空的反應，下行風險或主要體現(xiàn)在磨底時間，而非空間上。

把握結構性機會

從最近一段時間的走勢來看，滬指此前失守2900點后，形成的是快速下跌回補2800點缺口的走勢，目前仍未能進行完全的回補，但最低點也在2838點，昨日市場并未下跌，而是全面反彈站上2900點，顯示了股指在2800點缺口的位置具備極強的支撐。

對于下有支撐同時未來預期向好的市場布局，王楊表示，整體而言，短周期經濟復蘇背景下，A股企業(yè)盈利觸底回升，且盈利韌性強于宏觀韌性。指數(shù)上，當前處在牛市行情啟動的底部區(qū)域，短期調整是入場機會;結構上，成長和價值雙輪驅動，消費藍籌是壓艙石，科技創(chuàng)新是主線。

中銀國際證券表示，短期維持大市值低估值策略，風險偏好修復后需重視成長股超跌反彈機會。相比于2018年11-12月的反彈行情，當前市場仍處于負面事件沖擊的第一階段，市場風險偏好尚未修復，體現(xiàn)為對于盈利確定性較高的防御性品種更為偏好。而一旦市場信息層面轉暖或風險偏好修復，前期超跌品種有望在反彈行情中獲得更大超額收益。建議在市場風險偏好尚未企穩(wěn)階段，配置上維持大市值價值風格，重視股息率和低估值。

市場波動之中建議重視結構性機會，建議以偏防御板塊作為底倉配置，博弈科技成長板塊的超跌反彈機會。關注通脹抬升背景下食品飲料、農林牧漁等消費行業(yè)的配置價值;外部因素影響使得全球避險情緒提升，關注銀行、貴金屬、軍工等方向;同時外部因素對科技成長板塊短空長多，近期加速調整之后，伴隨科創(chuàng)板正式上市臨近，可以考慮重新布局科技創(chuàng)新主線，建議自下而上精選優(yōu)質個股。

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