“通脹猛于虎”，英國8月CPI依然爆表，創(chuàng)出逾九年來最強增速。雖然漲幅很大一部分是因為去年同期餐飲領(lǐng)域同比基數(shù)較低，但更持久的通脹跡象加劇了市場預(yù)計英國央行將在明年轉(zhuǎn)向，加大加息力度。

當(dāng)?shù)貢r間周三，英國國家統(tǒng)計局公布，該國CPI指數(shù)8月同比上漲3.2%，這一數(shù)字高于7月份時的2%，也高于調(diào)查中的最高2.9%的預(yù)期值，達到了2012年3月以來的最高水平。

其中，最強的上行壓力來自酒店和餐廳的價格，這相比去年的數(shù)據(jù)發(fā)生巨大轉(zhuǎn)變。去年8月，英國政府為了鼓勵人們在疫情后消費并重振經(jīng)濟，在周一至周三的用餐時間向用餐者提供每人50%的折扣，折扣最高達10英鎊，使得整個行業(yè)大幅打折。

除了商家提價，消費也刺激了價格升高。復(fù)旦大學(xué)歐洲問題研究中心主任丁純指出，由于去年同期還處在疫情的限制內(nèi)，今年放松后，數(shù)據(jù)也會沖高。

此外，二手車和燃料價格也是推高CPI的因素。英國汽油價格達到2013年9月以來的最高水平，平均每升134.6便士;二手車價格則在過去四個月里上漲了18.4%，這些都很大程度上導(dǎo)致了運輸成本的上升。

對于如此高的數(shù)據(jù)，英國國家統(tǒng)計局稱，8月份通脹率的大部分漲幅可能是暫時的。路透社也援引英國國家統(tǒng)計局統(tǒng)計學(xué)家Jonathan Athow報道稱：“由于外出就餐計劃，去年餐廳和咖啡館價格大幅下跌，而今年這部分價格卻有所上漲，因此CPI同比增速上升可能是暫時的。”

作為參考，英國央行今年早些時候曾預(yù)測，到今年年底通脹率將達到4%，是其目標(biāo)水平的兩倍，然后在2022年和2023年回落。

但市場卻不這么想。不少人已經(jīng)轉(zhuǎn)向?qū)趧恿筒牧隙倘睂?dǎo)致更持續(xù)通脹的擔(dān)憂，而且未來幾個月能源成本飆升將帶來影響。因為與全球其他央行一樣，英國央行在疫情最嚴(yán)重時降息，并恢復(fù)量化寬松舉措。

路透社表示，英國央行的政策制定者們注意到了通脹急劇上升，他們正在權(quán)衡是否要求盡早結(jié)束疫情高峰期推出的刺激計劃。

“隨著通脹的熱度和薪資的上升，英國央行看來很可能成為明年第一批加息的主要央行之一。”摩根資產(chǎn)管理全球市場策略師Hugh Gimber表示。該數(shù)據(jù)“將使英國央行保持鷹派論調(diào)，為明年上半年加息奠定基礎(chǔ)”，瑞銀全球財富管理的經(jīng)濟學(xué)家DeanTurner表示。根據(jù)路透調(diào)查顯示，投資者認(rèn)為英國央行將在2022年底前提高借貸成本。

事實上，在本次“爆表”數(shù)據(jù)公布前，英國央行內(nèi)部其實早已“鷹聲四起”。英國央行行長貝利(Andrew Bailey)上周表示，早在8月，持“鷹”派看法的央行決策者人數(shù)已經(jīng)和“鴿”派旗鼓相當(dāng)，4人認(rèn)為考慮升息的最低條件已經(jīng)滿足，另外4人認(rèn)為經(jīng)濟復(fù)蘇力度還不夠強勁。

除了行長貝利，英國央行副總裁布羅德班特和拉姆斯登也表示，他們現(xiàn)在認(rèn)為升息的最低條件已經(jīng)滿足。同時，布羅德班特也表示英國央行仍需要關(guān)注中期情況。

而在通脹數(shù)據(jù)“爆表”后，市場現(xiàn)在押注英國央行明年會加息兩次。貨幣市場正在押注英國央行明年會把基準(zhǔn)利率從目前的0.1%上調(diào)至0.5%，這可能分兩次進行：在已經(jīng)消化的5月份加息15個基點的基礎(chǔ)上，英國央行到2022年12月可能還會再加息25個基點。

對于英國加息的轉(zhuǎn)向，丁純認(rèn)為，從這一個月的數(shù)據(jù)來看，是比較高的，但具體做出決定，可能要再觀察一段時間，不一定會非常快地下手。如果上升的趨勢持續(xù)下去，加息肯定要納入考慮范圍。但丁純也指出，加息也需要考慮經(jīng)濟的復(fù)蘇，因為提高利率對經(jīng)濟也可能有遏制的趨勢。

當(dāng)下，英國的經(jīng)濟并非沒有風(fēng)險。英國商會日前表示，員工短缺和封鎖后出現(xiàn)的全球供應(yīng)鏈中斷，可能會在未來幾個月減緩英國的經(jīng)濟增長。這意味著經(jīng)濟可能要到2022年第一季度才能恢復(fù)到疫情前的規(guī)模，晚于英國央行預(yù)測的2021年最后一季度。

而從更長遠的角度來看，制約英國央行政策的另一個關(guān)鍵因素是英國脫歐。“新冠疫情和英國脫歐的沖擊混在一起，隨著疫情對經(jīng)濟的影響越來越小，英國脫歐的疤痕將變得越來越明顯。”道明證券分析師James Rossiter表示。

眼下，英國脫歐的影響已經(jīng)在逐步顯現(xiàn)。根據(jù)德國聯(lián)邦統(tǒng)計局公布的最新數(shù)據(jù)，兩國間的貿(mào)易額在今年上半年下降2.3%至483億歐元，到2021年末，英國可能將自1950年以來首次跌出德國十大貿(mào)易伙伴國之列。

對于英德之間的貿(mào)易變化，丁純表示，更多的是因為脫歐的結(jié)構(gòu)性影響。英國不再是歐盟成員國以后，國家之間進出口的政策以及檢查標(biāo)準(zhǔn)等會發(fā)生變化，進口的時間與花費成本也就隨之上升，從而導(dǎo)致兩國之間的貿(mào)易往來出現(xiàn)落差。

關(guān)鍵詞： CPI 通脹 消費