特朗普與鮑威爾進行“友好”會面難免引發(fā)外界遐想，摩根士丹利與高盛集團等華爾街投行在最新的研究報告中，談及明年全球經(jīng)濟前景時也展現(xiàn)出了更為樂觀的預期。分析觀點認為，如果中美貿(mào)易第一階段協(xié)議最終能簽署，拖累經(jīng)濟增長前景的主要風險因素將緩解。同時，隨著全球央行寬松貨幣政策的效果顯現(xiàn)，明年經(jīng)濟甚至有望迎來復蘇。

美國總統(tǒng)特朗普與美聯(lián)儲主席鮑威爾在貨幣政策上的“分歧”是眾所周知的。除了多次公開炮轟鮑威爾加息過快、降息太慢，還一度傳出特朗普考慮“炒掉”鮑威爾的消息。

當?shù)貢r間11月18日，鮑威爾赴白宮與特朗普進行了一次引人矚目的會面。這是特朗普年內(nèi)第二次召見美聯(lián)儲主席。按照往屆的經(jīng)驗，美聯(lián)儲并非每次會面后都公布談話內(nèi)容，但鮑威爾兩次白宮行后都發(fā)布聲明，稱討論了增長、就業(yè)和通脹等廣泛經(jīng)濟議題。

相比之下，特朗普本人在其個人社交媒體平臺上透露的談話議題就更為細致：“我們討論了包括銀行利率、負利率、低通脹、寬松政策、美元走強以及其對制造業(yè)的影響等話題”，并表示這是一次“親切而友好的會面”。這一“友好”評價與以往的“炮轟”相比，畫風明顯改變。

特朗普與鮑威爾進行“友好”會面難免引發(fā)外界遐想，摩根士丹利與高盛集團等華爾街投行在最新的研究報告中，談及明年全球經(jīng)濟前景時也展現(xiàn)出了更為樂觀的預期。分析觀點認為，如果中美貿(mào)易第一階段協(xié)議最終能簽署，拖累經(jīng)濟增長前景的主要風險因素將緩解。同時，隨著全球央行寬松貨幣政策的效果顯現(xiàn)，明年經(jīng)濟甚至有望迎來復蘇。

特朗普與鮑威爾會面談經(jīng)濟

鮑威爾周一赴白宮會見了特朗普總統(tǒng)及美國財長姆努欽。會面結(jié)束后，美聯(lián)儲在官網(wǎng)發(fā)表聲明，稱鮑威爾會面中所提出的觀點與其上周在國會聽證會上所闡述的觀點一致。聲明還特別強調(diào)，鮑威爾與聯(lián)邦公開市場委員會針對貨幣政策所作出的一切決定都基于法律規(guī)定，是經(jīng)過慎重、客觀、非政治觀點影響下的分析作出的決定。

在上周的國會聽證中，鮑威爾強調(diào)當前貨幣政策是合適的，如果經(jīng)濟前景沒有出現(xiàn)重大變化，政策制定方向?qū)⒗^續(xù)保持。鮑威爾還多次強調(diào)，美聯(lián)儲政策制定沒有也不會受到政治因素的影響。

眾所周知，特朗普曾多次直言不諱批評鮑威爾所領導的美聯(lián)儲2018年的加息舉措“毫無必要”，并且直指美聯(lián)儲今年在貨幣政策寬松上反應過于遲鈍。美國媒體甚至爆料，因為對鮑威爾有諸多不滿，特朗普一度考慮“解雇”鮑威爾。

據(jù)白宮知情人士透露，這并不是特朗普與鮑威爾首次會面。早在今年2月份，兩人已在一次白宮內(nèi)部舉行的會議上共進晚餐并“愉快地交流了看法”。

從歷史經(jīng)驗來看，美國總統(tǒng)與美聯(lián)儲主席進行會面并不少見。2016年4月，美國前任總統(tǒng)奧巴馬也曾與時任美聯(lián)儲主席耶倫進行會面。美國總統(tǒng)尼克松也曾被曝光在1972年美國總統(tǒng)大選前通過對時任美聯(lián)儲主席亞瑟·伯恩斯進行施壓從而達到降低利率的目的。

分析認為，盡管往屆總統(tǒng)也曾試圖通過施壓美聯(lián)儲影響利率水平，但其“努力”程度鮮有如此公開，特朗普對美聯(lián)儲的抨擊在其公開程度上在外界看來已超出正常范圍。

一些華爾街人士因此認為，美聯(lián)儲針對會面發(fā)布聲明，旨在向外界傳達會面不會影響美聯(lián)儲政策的信號。Macroeconomic Advisers高級經(jīng)濟學家肯·馬西尼(Ken Matheny)表示，在過去，這樣的會議在美聯(lián)儲沒有發(fā)表聲明的情況下就發(fā)生了。如今美聯(lián)儲發(fā)表聲明，加深了這一印象，即美聯(lián)儲主席打算向公眾保證，美聯(lián)儲政策獨立性是神圣不可侵犯的。

華爾街投行開始“吹暖風”

自今年7月啟動11年來的首度降息后，美聯(lián)儲已經(jīng)進行了三次降息，降息幅度達到75個基點。鮑威爾上周三在國會作證表示，只要經(jīng)濟保持當前的走勢，利率水平就不太可能很快做出調(diào)整。

隨著美聯(lián)儲釋放“預防式”降息將暫告一段落的信號，市場普遍認為美聯(lián)儲年內(nèi)不會再降息。而貨幣政策寬松效果的逐步顯現(xiàn)，將有助于美國經(jīng)濟增速的穩(wěn)定。

在此背景下，特朗普與鮑威爾進行“友好”會面難免引發(fā)外界遐想，部分“先知先覺”的華爾街機構(gòu)最近在研報中也給出了對明年經(jīng)濟前景更為樂觀的預期。

摩根士丹利在最近的一份報告中預計，美聯(lián)儲將于2020年保持利率水平穩(wěn)定，一旦通脹率達到2.5%，2021年下半年甚至可能會迎來兩次加息。

但盡管貨幣政策寬松措施已經(jīng)“就位”，摩根士丹利認為，圍繞貿(mào)易政策的不確定性，以及即將到來的2020年美國總統(tǒng)大選中經(jīng)濟政策的不確定性，仍然是潛在的下行風險。如果近期中美貿(mào)易談判的積極進展能夠落實，則有望緩解貿(mào)易緊張局勢，從而減少企業(yè)面臨的不確定性。

摩根士丹利預測，隨著貿(mào)易緊張局勢的緩解與貨幣政策的放松，全球經(jīng)濟有望從2020年第一季度開始恢復，扭轉(zhuǎn)過去七個季度以來的下行趨勢。該行預計，明年全球經(jīng)濟增長率將達到3.2%，較2019年增速3%有所提升。

這在很大程度上取決于美中貿(mào)易談判的結(jié)果以及計劃于12月15日生效的特朗普政府的下一輪關稅是否落地。摩根士丹利認為，如果這輪關稅落地，今年最后一個季度全球經(jīng)濟增速將放緩至2.8%，經(jīng)濟復蘇將推遲至2020年第三季度。

在摩根士丹利追蹤的32家全球主要央行中，有20家正在大幅下調(diào)利率并將實施更多寬松措施。摩根士丹利分析師寫道：“我們預計會有更多的貨幣寬松舉措，到2020年3月，全球加權(quán)平均政策利率將觸及7年來的最低點。”

高盛集團在11月18日的報告中也指出，近期中美雙方達成部分協(xié)議的積極進展與摩擦暫停期有望延長的預期意味著阻力將會消失，對全球經(jīng)濟前景是有利的。根據(jù)高盛的估計，目前的貿(mào)易爭端使得美國和中國的經(jīng)濟增速環(huán)比均減少約0.5個百分點。高盛集團認為，貿(mào)易摩擦對中美這兩個世界上最大的經(jīng)濟體的拖累有望在2020年逐漸消失。

此外，花旗銀行在11月12日和14日進行的調(diào)查顯示，約92.5%的受訪者認為中美雙方會簽署第一階段協(xié)議。不過，受訪者們對在今年還是明年簽署存在分歧。此外，約三分之二的受訪者相信在第一階段協(xié)議中會包含取消部分已加征關稅的條款。

就經(jīng)濟增長前景而言，花旗的調(diào)查顯示，75%的受訪者認為，第一階段協(xié)議對經(jīng)濟的提振有限，全球經(jīng)濟增長放緩的風險依然存在。就市場而言，花旗認為，市場或已經(jīng)計入了多數(shù)關于中美貿(mào)易談判的好消息。因此，盡管市場對此多抱有樂觀情緒，花旗依然建議投資者注意進行投資組合的風險分散。

關鍵詞： 特朗普與鮑威爾會面